【中國(guó)包裝網(wǎng)訊】雖然造紙術(shù)早在中國(guó)發(fā)明，但被西方國(guó)家將此技術(shù)工業(yè)化并將造紙產(chǎn)品商品化。目前，中國(guó)已呈現(xiàn)出希望將其造紙工業(yè)重新成為世界中心，并對(duì)此不懈努力。

過(guò)去30年內(nèi)，中國(guó)的造紙產(chǎn)能經(jīng)歷了從20世紀(jì)90年代初期的不到300萬(wàn)噸，到2015年末的超過(guò)1億噸的飛速發(fā)展，使中國(guó)成為全世界最大的造紙生產(chǎn)國(guó)。圖1呈現(xiàn)至2016年，各國(guó)家的造紙產(chǎn)量分布情況，毋庸置疑，中國(guó)正占有超過(guò)25%的全球占有率，奠定其領(lǐng)導(dǎo)地位。

圖1  2016年各國(guó)造紙產(chǎn)量占比

但是，如圖2所示，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，在新產(chǎn)能方面的資本投資正在逐漸萎縮。行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)如玖龍紙業(yè)、理文造紙、APP中國(guó)等正加速在提升效率方面的投資，逐漸減少新產(chǎn)能的投放。服務(wù)供應(yīng)商，如維美德、福伊特及西門子等企業(yè)，同時(shí)在加緊創(chuàng)新服務(wù)概念的市場(chǎng)投放，如工業(yè)4.0、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字解決方案等等。行業(yè)巨頭們都在探索對(duì)中國(guó)造紙企業(yè)卓越運(yùn)營(yíng)的最佳方案。

圖2  中國(guó)GDP增速與造紙產(chǎn)能的投放趨勢(shì)

隨著中國(guó)中央政府對(duì)“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略的推廣，主權(quán)及地方基金和萬(wàn)億美元級(jí)的中國(guó)外匯儲(chǔ)備正加緊對(duì)海外市場(chǎng)的投資。隨著中國(guó)政府鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)加速海外擴(kuò)張，選擇最佳的投資方向及投資標(biāo)的已經(jīng)成為投資初期最重要的問(wèn)題。那么，對(duì)于造紙企業(yè)的海外擴(kuò)張，如何考慮并選擇理想標(biāo)的？

圖3顯示全球各地區(qū)包裝紙、文化用紙、生活用紙及特種紙的產(chǎn)量分布及工廠數(shù)量分布（由于紙漿生產(chǎn)需要充足的原料纖維供給，紙漿企業(yè)為保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需要更加貼近原料供應(yīng)地，所以我們暫時(shí)不考慮商品漿）。對(duì)于少于400家運(yùn)營(yíng)工廠的北美地區(qū)，貢獻(xiàn)了近9000萬(wàn)噸的紙及紙板產(chǎn)量，我們不難判斷北美地區(qū)的工業(yè)規(guī)模相比亞太地區(qū)及歐洲更為優(yōu)化。

圖3  各地區(qū)造紙產(chǎn)量分布與運(yùn)行中的工廠數(shù)量

在北美地區(qū)的行業(yè)成熟度基礎(chǔ)上，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度研究，美元匯率正在對(duì)全球各國(guó)匯率強(qiáng)勢(shì)走強(qiáng)，并期望在未來(lái)幾年中保持強(qiáng)勢(shì)。同時(shí)，考慮涌向歐洲的中東難民危機(jī)及恐怖襲擊的挑戰(zhàn)，都驅(qū)使厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者尋求更穩(wěn)健的投資方向。北美，基于其地理位置以及穩(wěn)定的政治環(huán)境，同時(shí)考慮到其成熟的社會(huì)與法律系統(tǒng)，已經(jīng)吸引著大量中國(guó)投資人的青睞，其中不乏中國(guó)造紙行業(yè)的投資者。在過(guò)去三年中，我們已看到不少對(duì)于中國(guó)造紙投資資本流向美國(guó)的報(bào)道，如泉林紙業(yè)弗吉尼亞項(xiàng)目以及太陽(yáng)紙業(yè)阿肯色項(xiàng)目。

基于這些明顯的因素，中國(guó)資本擁有充分的理由涌向北美。對(duì)于北美造紙市場(chǎng)的宏觀分析可以體現(xiàn)這些投資背后的思考邏輯。圖4呈現(xiàn)的是北美地區(qū)造紙產(chǎn)能的分布，加拿大和美國(guó)商品漿以及紙和紙板的產(chǎn)量總共接近1.1億噸。圖5中，北美地區(qū)工廠設(shè)備資產(chǎn)相對(duì)其他地區(qū)較為陳舊。然而，從整體運(yùn)營(yíng)角度觀察，圖6體現(xiàn)北美地區(qū)的生產(chǎn)成本低于亞洲及歐洲，主要源于低廉的纖維成本。

圖4  北美造紙產(chǎn)量分布情況

圖5  各地區(qū)工廠及設(shè)備的平均技術(shù)年齡

圖6  不同地區(qū)的現(xiàn)金生產(chǎn)成本（包括文化用紙、包裝紙、生活用紙、特種紙及新聞紙）

結(jié)束語(yǔ)

雖然中國(guó)造紙工業(yè)已成大規(guī)模化，相對(duì)全球其他地區(qū)其仍相對(duì)年輕。中國(guó)市場(chǎng)上的進(jìn)一步投資將主要集中在效率提升方向。但是，在改革開放40年的成就基礎(chǔ)上，中國(guó)積聚了大量的資本需要尋求合適的投資方向。北美造紙行業(yè)擁有低廉的纖維成本以及規(guī)模化的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。但北美的設(shè)備資產(chǎn)相對(duì)老舊，并需要借力外部投資來(lái)更新?lián)Q代。根據(jù)這些因素，中國(guó)資本在北美地區(qū)的投資將非常符合邏輯并會(huì)被市場(chǎng)看好。另一方面，對(duì)人民幣逐漸強(qiáng)勢(shì)的美元，也加劇了投資者配置美元資產(chǎn)的避險(xiǎn)情緒。

從近些年來(lái)看，海外投資已經(jīng)成為中國(guó)造紙企業(yè)的熱門話題，我們預(yù)期會(huì)看到更多的中國(guó)資本海外投資的項(xiàng)目。本文章涉及到部分中國(guó)資本在北美投資的項(xiàng)目，但北美地區(qū)并非唯一的投資方向。事實(shí)上，我們預(yù)期更多中國(guó)投資者在全球范圍內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)投資。